해외 공급 차질과 긍정적인 거시경제적 요인이 결합되어 알루미늄 가격 상승. 가격 돌파 이후에도 잠재력은 남아 있습니다.
2025-11-6 출처: 국신선물
주요 결론
전반적으로, 최근 알루미늄 가격이 21,000위안/톤 저항 수준 이상으로 성공적으로 돌파하고 안정화된 것은 해외 공급 차질, 중국의 계절적 재고축소 시작, 긍정적인 거시경제 정서가 합쳐진 결과입니다.
앞으로도 알루미늄 가격의 '하락보다 상승이 쉬운' 특성은 지속될 것으로 예상된다. 핵심 지원은 공급 측면의 강성에 있습니다. 아이슬란드 제련소의 예상치 못한 생산량 감소로 인해 전 세계 전해 알루미늄 생산 능력의 출시를 방해하는 전력 병목 현상과 같은 구조적 문제가 다시 한번 부각되었습니다. 중국의 4,500만-톤 용량 한도는 장기적으로 공급 탄력성을 더욱 제한합니다. 한편, 수요 측면에서 진행 중인 구조적 변화와 연준의 금리 인하 주기로 인한 느슨한 유동성 환경은 중장기적인-~장기적인- 알루미늄 가격 상승 모멘텀을 제공합니다. 단기적으로 알루미늄 가격이 계속 상승할 수 있는지 여부는 재고 제거의 지속 가능성과 높은 알루미늄 가격에 대한 다운스트림 수용 여부에 달려 있습니다. 구리-알루미늄 비율은 이미 높지만 단기적인 회복 경로는 알루미늄 가격 자체의 반등에 더 많이 의존하고 있으며, 이를 위해서는 알루미늄 펀더멘털의 더 강력한 한계 개선이 원동력으로 필요합니다.
요약하면, 경직된 공급과 긍정적인 거시경제 기대로 인해 알루미늄 가격은 상승 추세를 유지할 것으로 예상됩니다. 이후의 가격 변동은 재고 감소 속도에 따라 달라지며 업계 정책 기대와 거시 경제 정서 변화에 영향을 받습니다. 상하이 알루미늄은 톤당 21,500~22,000위안의 저항선과 톤당 20,500위안 정도의 상대적으로 견고한 지지선을 보이며 변동성이 크지만 상승 추세를 보일 것으로 예상됩니다. 강세 접근 방식을 권장하며, 기존 매수 포지션을 유지할 수 있습니다. 장기적으로 알루미늄의 경직된 공급 문제가 지속되는 한 알루미늄 가격의 주기적인 하락은 매수 기회를 제공합니다.
2025년부터 알루미늄 가격은 "N"-자 모양의 추세를 보였습니다. 4월 트럼프 관세로 하락세를 보인 뒤 가격은 점차 회복세를 보이며 물가중심도 점차 상승했다. 지지율도 19,500위안/톤에서 증가했으며,-6월 중순부터 약 20,500위안/톤의 지지율이 상대적으로 강세를 보였습니다. 10월 중순-~-시장 기대 속에서 알루미늄 가격이 다시 저항을 돌파했습니다.
10월 22일, 해외 1차 알루미늄 생산 능력 중단으로 인해 LME 알루미늄 가격이 상승하여 다음 거래일에도 계속 상승하여 2022년 5월 이후 최고치인 톤당 2,889.5달러에 도달했습니다. 해외 1차 알루미늄 공급 중단으로 인해 국제 시장의 강세 정서가 촉발되었으며, 상하이 알루미늄도 이에 따라 21,000위안/톤 저항선을 다시 돌파했습니다. 국내 주요 회의의 긍정적인 정서에 힘입어 가격은 톤당 21,000위안 부근에서 점차 안정세를 보였으며 추가 상승 돌파가 예상됩니다.
I.
왜 알루미늄 가격은 초기에 톤당 21,000위안 수준에서 반복적으로 정체되었는가?
1. 전해알루미늄 생산원가 하락 및 산업이익 확대
지속적인 알루미나 가격 하락의 영향으로 알루미늄 전해 제련 비용도 10월 이후 상승세를 이어가며 업계 평균 이익이 더욱 확대됐다. 이러한 높은 수익성으로 인해 알루미늄 가격 상승이 어느 정도 제한되었습니다.
SMM 데이터에 따르면 10월 22일 현재 전해 알루미늄의 평균 가격은 약 16,092위안/톤으로 10월의 16,164위안/톤과 비교하여 9월 평균 16,425위안/톤보다 약 1.6% 감소했습니다. 이달 동안 전해알루미늄 가격의 변화는 주로 알루미나 가격 하락에 따라 계속해서 하락했다. 10월 22일 현재 전해알루미늄 업계의 10월 평균 이윤은 4,769위안/톤으로 9월 평균 4,340위안/톤보다 약 9.88% 증가해 수익성이 지속적으로 강화되고 있음을 알 수 있다.
2. 국내 알루미늄 공급은 여전히 강세를 보이고 있으며, 알루미늄 잉곳 재고 축적으로 공급이 억제되고 있습니다.
높은 이익을 바탕으로 알루미늄 제련소의 생산능력은 전반적으로 안정적으로 운영되고 있습니다. 점진적인 용량 교체 프로젝트 완료와 함께 중국의 전해 알루미늄 용량 가동률은 10월에 월-월-계속 상승하여 현재 최고치에 근접하고 있습니다.
SMM 데이터에 따르면 9월말 현재 전국 전해알루미늄 생산능력 가동률은 96.12%로 월-전월-0.02% 증가해 2024년 같은 기간보다 거의 0.2% 증가했다. 국내 전해알루미늄 건설능력은 4,584만톤, 가동능력은 4,406만톤이다. 운영 능력과 산업 활용률 모두 전월 대비 소폭 증가했는데, 이는 주로 산둥-윈난 대체 프로젝트의 2단계와 광시에서 이전 기술 업그레이드 프로젝트의 점진적인 시운전 및 생산 재개로 인해 발생했습니다. 생산량 측면에서 국가통계국이 발표한 보고서에 따르면 2025년 9월 중국의 1차 알루미늄(전해알루미늄) 생산량은 381만 톤으로 전년 동기 대비 1.8%-증가했습니다-. 1월부터 9월까지 전해알루미늄 생산량은 3,397만 톤으로 전년 대비 누적-2.2% 증가했습니다. 해외 SMM 통계에 따르면 2025년 9월 해외 전해알루미늄 총 생산량은 약 249만8000톤으로 8월에 비해 100만톤 가까이 감소했다.
펀더멘탈 관점에서 보면 전해알루미늄 가동률은 높은 수준에서 안정적으로 유지됐다. 성수기 수요는 상대적으로 약해 상반기 태양광 '돌발 설치'에 비해 하이라이트가 부족했다. 알루미늄 잉곳 재고는 성수기에 진입한 후에도 전환점을 찾지 못했고, 원료 알루미나 가격이 지속적으로 하락하면서 전해 알루미늄 부문의 수익성은 톤당 5,000위안에 육박하는 상대적으로 높은 수준으로 점차 확대되었습니다. 전반적으로 펀더멘털은 가격에 대한 강세 동인이 충분하지 않았습니다.
이 기간 동안 알루미늄 가격은 연준의 금리 인하에 대한 강한 시장 기대로 인해 저항선을 넘어섰지만, 이러한 분위기가 소화되면서 가격은 다시 하락했습니다. 더욱이, 재무적 속성이 더 강하고 채굴 중단으로 인해 더 심각한 부족에 직면해 있으며 "글로벌 경제 지표"로 여겨지는 구리에 비해 강세장 펀드는 알루미늄 시장에 대한 자신감이 부족합니다. 지난 달 상하이 알루미늄 선물 미결제약정은 500,000랏 부근을 맴돌면서 시장 모멘텀이 다소 부족함을 나타냅니다.
II.
알루미늄 가격 돌파의 원동력은 무엇입니까?
최근 몇 년간 알루미늄 가격에 대한 견고한 바닥 지지는 공급 측면의 경직성과 잉곳 생산량 감소로 인한 지속적으로 낮은 알루미늄 잉곳 재고라는 두 가지 측면에서 비롯되었습니다. 알루미늄 가격 상승의 원동력은 구조적 변화와 장기적인 글로벌 녹색 에너지 전환에 따른 수요 증가 기대, 그리고 연준이 금리 인하 주기에 들어간 후 거시적 유동성이 약해질 것이라는 기대-에서 비롯됩니다. 알루미늄 가격의 "하락보다 상승이 더 쉽다"는 특성은 원자재 및 금융 특성 모두에 의해 공동으로 구성되어 있음을 알 수 있습니다.
최근 해외 공급 차질과 점진적인 강세 자금 유치로 촉발된 알루미늄 가격 상승은 알루미늄 공급 경직성 문제가 더욱 증폭되고 있음을 반영하며, 산업용 금속 부문에서 다각화된 원자재로서의 알루미늄의 특성을 다시 한 번 부각시킵니다. 자금 조달 측면에서 볼 때, 10월 22일부터 상하이 알루미늄 선물의 미결제약정이 지속적으로 증가하여 10월 24일까지 600,000랏을 넘었습니다. 이러한 강세 모멘텀의 강화는 최근 알루미늄 가격 상승의 중요한 원동력이었습니다.
1. 해외 알루미늄 공급 차질
Mysteel에 따르면 Century Aluminium이 전액 출자한-자회사인 Norøurál Grundartangi ehf는 아이슬란드에 있는 Grundartangi 알루미늄 제련소의 전기 장비 오작동으로 인해 두 개의 전해조 생산 라인 중 하나가 일시적으로 폐쇄되었다고 21일 발표했습니다. 제련소의 생산량이 일시적으로 약 2/3 정도 감소했습니다.- 제련소의 총 생산능력은 연간 32만톤이다. Century Aluminium의 2차-분기 보고서에는 제련소가 최대 용량으로 가동되고 있는 것으로 나타났습니다. 폐쇄 예상 규모는 연간 20만톤으로, 재개 시기는 현재 불투명하다.
글로벌 1차 알루미늄 산업에 있어 원자재 수급보다 더 심각한 병목 현상은 1차 알루미늄 제련 능력의 여유와 전력 비용에 있다. 러시아-우크라이나 분쟁 이후 치솟는 에너지 가격으로 인해 중단된 유럽의 1차 알루미늄 생산 능력은 기업들이 장기적이고 합리적인 가격의 전력 공급 계약을 확보하기 위해 고군분투하고 있기 때문에 가동을 재개할 수 없는 상태로 남아 있습니다.- 중국은 경쟁력 있는 전기 비용을 자랑하지만, 4,500만-톤의 용량 한도로 인해 용량 확장이 엄격하게 제한됩니다. 새로운 글로벌 1차 알루미늄 생산 능력은 주로 인도네시아와 중동에 위치해 있지만, 전력 인프라가 부족하여 시운전이 방해되어 알루미늄 수요 증가를 따라가기가 어렵습니다.
따라서 아이슬란드의 1차 알루미늄 공장 폐쇄로 인해 이 지역에 공급 격차가 발생하고 의심할 여지없이 상대적으로 경직된 글로벌 1차 알루미늄 공급에 시장 관심이 다시 집중될 것입니다.
2. 알루미늄 잉곳은 점차적으로 계절별 재고 정리 단계에 들어갑니다.
지속적인 성수기 수요, 업계의 알루미늄-대-물 비율 증가, 잉곳 주조량 감소로 인해 알루미늄 잉곳 재고는 10월에 계절적 재고 소진 변곡점에 점차 도달했습니다.
알루미늄 잉곳 재고의 역동적인 변화를 살펴보면, 10월은 초기 누적 이후 감소세를 보였습니다. 10월 첫째 주에는 국경일과 중추절 연휴가 포함되어- 연휴 이후 알루미늄 잉곳 소셜 재고가 649,000톤 축적되었으며, 이는 연휴 전인 9월 30일에 비해 57,000톤 증가한 수치입니다. 이 누적량은 2024년 국경절 연휴 기간보다 약간 높았지만 여전히 이전 국경절 연휴 기간에는 정상 범위 내에 있습니다. 긴 연휴로 인한 축적은 상대적으로 짧았고,{11}}10월 16일부터 알루미늄 잉곳 재고가 감소하기 시작하여 지속적인 재고 감소 추세를 보였습니다. SMM 자료에 따르면 10월 23일 기준 국내 전체 전해알루미늄 잉곳 소셜 재고량은 61만8천톤으로 2024년 동기 대비 1만2천톤 감소했다. 이 재고 수준은 이미 지난 3년 같은 기간에 비해 낮은 수준이지만 예년과의 재고 차이는 줄어들었다. 업계의 알루미늄{21}}대-물 비율은 7월 73%로 하락한 후 8월부터 꾸준히 상승하고 있습니다. SMM 데이터에 따르면 9월 말 기준 업계 평균 알루미늄-대-물 비율은 76.3%로 8월에 비해 1.23% 증가했습니다. 주간 알루미늄 잉곳 수출 데이터를 보면, 2025년 10월 국경일 연휴 이후 주간 수출량은 130,000~140,000톤 범위로 반등했는데, 이는 2024년 같은 기간보다 높았고, 2025년 9월 주간 수출 데이터보다 훨씬 높았습니다. 잉곳 주조 감소와 아웃바운드 볼륨 증가가 함께 알루미늄 잉곳의 재고 정리 단계로 진입했습니다.
알루미늄 막대 관련 SMM 데이터에 따르면 국경절 연휴 이후인 10월 9일 알루미늄 막대 재고는 139,000톤으로 휴일 전보다 24,000톤 증가했습니다. 10월 16일까지 알루미늄봉 재고도 감소세를 보이며 하락세를 이어갔다. 10월 23일까지 알루미늄 로드 재고는 145,000톤으로 2024년 같은 기간보다 거의 40,000톤 증가했으며 지난 3년 같은 기간의 재고 수준보다 높았습니다.
역사적 데이터에 따르면, "황금의 9월과 은의 10월" 성수기 이후 알루미늄 잉곳의 재고 소진은 다음 해 1월까지 계속될 수 있습니다. 2025년 후반에 재고 정리가 시작되고, 높은 알루미늄 가격으로 인해 다운스트림 구매 심리가 위축될 것이라는 점을 고려하면, 2025년 재고 정리 속도는 상대적으로 느릴 것으로 예상되며, 재고 정리 기간도 다음 해 1월-2월까지 연장될 수 있습니다. 알루미늄 잉곳 재고가 같은 기간 동안 오랫동안 역사적으로 낮은 수준을 유지했기 때문에 알루미늄 가격에 대한 재고 지원은 장기적으로 이루어졌습니다-. 재고 감소 추세가 도래함에 따라 알루미늄 가격에 대한 재고 상승 원동력은 더욱 강화될 것입니다.
3. 중기-~장기-거시경제적 긍정적 요인이 남아있습니다.
글로벌 경쟁, 산업체인 조정, 공급망 구조조정 등을 배경으로 핵심 전략원자재의 가치 재평가가 진행되고 있습니다. 강화된 재무 속성과 정책 기대가 주요 원동력이며, 2025년 원자재 시장의 높은 변동성을 새로운 표준으로 만들었습니다. 중요한 전략 금속인 알루미늄의 재무 속성도 증폭되었으며, 거시경제적 요인과 펀더멘털 요인의 공명으로 인해 알루미늄 가격이 급등세를 보이고 있습니다.
한편, 연준은 9월부터 금리 인하 사이클을 재개했고, 시장 유동성은 더욱 완화되어 구리, 알루미늄 등 산업용 금속에 유리한 거시경제 환경을 제공할 것으로 예상됩니다. 한편, 시장에서는 현재 이번 금리 인하를 예방적 조치로 보고 있으며, 이는 경제적 지원의 신호를 보내고 알루미늄에 대한 수요 기대치를 향상시키는 것입니다. 현지시간 10월 24일 미국 노동통계국이 발표한 최신 자료에 따르면 9월 인플레이션 지표는 전반적으로 예상보다 낮았습니다. 데이터에 따르면 9월 미국 소비자 물가 지수(CPI)는 전월 대비 0.3% 상승한 것으로 나타났습니다.-전월- 이는 8월의 0.4% 및 시장 기대치보다 낮았습니다. 전년 대비-상승률은-3%로 예상보다 0.1% 낮았지만 여전히 2024년 6월 이후 가장 높은 수준입니다. 미국 9월 CPI는 아직 전년 대비 크게 상승하지 않았으며 전체적으로 상대적으로 낮은 수준을 유지하고 있어 10월 30일 연준의 금리 인하 가능성이 더욱 높아졌습니다. CME 달러 금리 선물에 따르면 베이징 시간으로 10월 26일 현재 시장에서는 10월 30일 연방준비은행이 금리를 25bp 인하할 확률을 98.3%로 예상하고 있습니다. 그리고 12월 11일 추가로 25bp 금리 인하 가능성이 91.1%로, 연방기금 목표 금리 상한선이 3.75%로 낮아질 가능성이 있습니다.
한편, 중국은 현재 새로운 '5개년 계획'을 수립하는 과정에 있으며, 이는 시장에서도 특정 정책 기대를 불러일으키고 있습니다. 중국 공산당 중앙위원회 제20기 제4차 전체회의가 2025년 10월 20일부터 23일까지 베이징에서 개최됐다. 회의 성명은 10월 23일 발표됐다. 회의에서는 '국가 경제 및 사회 발전을 위한 15차 5개년 계획 수립에 관한 중국 공산당 중앙위원회의 제안'(이하 '15차 5개년 계획 건의')을 검토하고 승인했으며, 올해 경제 상황과 정책 방향에 대한 기조를 설정했습니다. 성명서는 전체회의가 '14차 5개년 계획' 기간 동안 우리나라 발전의 중요한 성과를 높이 평가하고 '15차 5개년 계획' 기간 동안 경제 및 사회 발전을 위해 반드시 준수해야 할 6개 원칙을 지적하고 주요 발전 목표를 명확히 하며 12가지 주요 전개를 수행했다고 지적했습니다. 그중에서도 '높은-수준의 과학 및 기술 자립을 가속화하고-새로운 품질의 생산력 개발을 주도'하고 '경제 및 사회 발전의 포괄적인 녹색 변혁을 가속화하고 아름다운 중국 건설'과 같은 주요 개발 방향도 알루미늄 최종 용도 분야에 정책 혜택을 제공하고 알루미늄 수요의 구조적 변혁을 지속적으로 촉진하며 더 많은 새로운 수요 성장 지점을 촉진할 것입니다. 더욱 완전한 '15차 5개년 계획'은 내년 3월 전국인민대표대회와 중국인민정치협상회의에서 논의될 예정이다.
III.
구리-알루미늄 비율이 높게 유지될 수 있음
구리-알루미늄 비율은 구리와 알루미늄 가격의 상대적인 강세를 측정하는 중요한 지표로, 원자재 시장과 거시경제 분석에서 많은 주목을 받고 있습니다. 계산식은 '구리 가격/알루미늄 가격'이다. 구리와 알루미늄은 전력, 건설, 운송 분야에서 중복되는 용도가 많고 어느 정도 대체 가능성이 있기 때문에 가격 추세는 일반적으로 양의 상관 관계를 나타냅니다. 그러나 각각의 수급 펀더멘털과 재무적 속성의 차이로 인해 비율의 순환 변동이 발생합니다. 과거 평균 범위와의 편차의 최고점과 최저점은 종종 잠재적인 "평균 회귀" 거래 기회를 나타냅니다.
지난 5년간의 데이터를 되돌아보면 구리-알루미늄 비율은 대부분 3.6-3.8의 중앙 수준에서 변동했습니다. 그러나 2025년 10월 27일 현재 거시경제적 정서와 펀더멘털의 결합으로 구리 가격은 20% 이상 상승했습니다. 이는 알루미늄 가격의 약 7% 상승보다 훨씬 높은 수치입니다. 이러한 차이로 인해 구리-알루미늄 비율이 약 4.1까지 급격하게 상승하여 장기 평균 범위에서 크게 벗어나게 되었고, 이로 인해 구리-알루미늄 비율 수정에 대한 시장의 관심이 촉발되었습니다.
구리-알루미늄 비율은 일반적으로 산업 대체 수요와 금융 시장 거래라는 두 가지 경로를 통해 회복됩니다. 그러나 둘 다 현재 실질적인 제약에 직면해 있습니다.
(1) 산업 대체: 명확한 장기-지원, 제한된 단기-드라이버
"구리를 대체하는 알루미늄"의 경제적 효과는 구리-알루미늄 비율이 높을 때 더욱 두드러집니다. "구리를 대체하는 알루미늄"에 대한 수요를 자극함으로써 알루미늄 소비에 대한 기대감이 점차 높아지고, 이에 따라-알루미늄 가격이 장기적으로 지지받게 됩니다. 그러나 '구리를 대체하는 알루미늄'의 실현은 기술 표준, 제품 인증, 생산 라인 업그레이드 등의 요인으로 인해 제한되어 실현 주기가 길어집니다. 대체 범위도 대부분 전력 등 특정 부문으로 제한된다. 따라서 단기적으로 시장가격을 반전시킬 만큼 충분한 수요충격을 발생시키기 어려워 비율회복에 대한 즉각적인 추진효과가 제한적이다.
(2) 금융 거래: 이론적으로는 가능하지만, 구리 가격의 저항이 심함
금융시장 행동의 관점에서 볼 때 구리-알루미늄 비율을 줄이는 것은 직접적인 힘 구동 비율 회복입니다. 그러나 이 전략의 실효성은 구리 가격의 약세나 알루미늄 가격의 상대적 강세에 달려 있다. 현재 긍정적인 거시경제 정서와 구리 광산 공급 부족 등 탄탄한 펀더멘털이 반향을 일으키며 구리 가격을 확고하게 뒷받침하고 있지만 시장에는 효과적인 공매도 세력이 부족합니다.- 이러한 상황에서 구리-알루미늄 비율 조정이 현실화되기 위해서는 알루미늄 가격 반등에 더 의존하게 될 것이며 시장에서는 이번 조정이 알루미늄 가격 상승을 견인할 것이라는 기대가 커지고 있습니다. 그러나 앞서 언급한 바와 같이 업계 차원의 단일한 "구리-대체 알루미늄" 대체 논리는 단기적으로 부족하며, 알루미늄 가격 반등에는 가격 인상에 대한 보다 강력한 근본적인 지원이 필요할 수 있습니다.
구리-알루미늄 비율이 높은 수준에 도달했지만, 그 수정 논리는 알루미늄 가격을 지지하고 상승 여지를 제공합니다. 그러나 우리는 구리-알루미늄 비율 조정의 원동력이 구조적으로 제한적이라고 생각합니다. 즉, 산업 대체의 장기적인 특성과 금융 거래에서 구리 가격의 강한 저항이 함께 조정 모멘텀의 급격한 방출을 제한하고 있습니다. 아직 해결되지 않은 구리 광산 공급 문제와 탄탄한-~장기-강세 논리를 고려할 때 구리 가격은 더 강한 상승 모멘텀을 보이고 있어 구리-알루미늄 비율이 단기적으로 4.0을 웃도는 상대적으로 높은 수준을 유지할 가능성이 더 높습니다.
따라서 투자자들이 구리-알루미늄 비율을 기반으로 전략을 세울 때 알루미늄 자체의 근본적인 공급과 수요의 한계 변화에 더 주의를 기울여야 하며, 이를 핵심 동인이라기보다는 핵심 지원 요인으로 보아야 합니다.
IV.
알루미늄 가격의 상승 추세는 변함이 없습니다. 추가 돌파 예상
전반적으로, 최근 알루미늄 가격이 21,000위안/톤 저항 수준 이상으로 성공적으로 돌파하고 안정화된 것은 해외 공급 차질, 중국의 계절적 재고축소 시작, 긍정적인 거시경제 정서가 합쳐진 결과입니다.
앞으로도 알루미늄 가격은 '하락보다는 오르기 쉽다'는 특성이 지속될 전망이다. 핵심 지원은 공급 측면의 강성에 있습니다. 아이슬란드 제련소의 예상치 못한 생산 감소는 전 세계 전해 알루미늄 생산 능력 방출에 직면한 전력 병목 현상과 같은 구조적 문제를 다시 한 번 부각시켰으며, 중국의 4,500만-톤 생산 한도는 장기적으로 공급 탄력성을 제한합니다. 동시에, 수요 측면에서 진행 중인 구조적 변화와 연준의 금리 인하 주기로 인한 느슨한 유동성 환경은 알루미늄 가격에 중장기적인-~장기적인-상승 모멘텀을 제공합니다. 단기적으로 알루미늄 가격이 계속 상승할 수 있는지 여부는 재고 제거의 지속 가능성과 높은 알루미늄 가격에 대한 다운스트림 수용 여부에 달려 있습니다. 구리-알루미늄 비율은 이미 높지만 단기적인 회복 경로는 알루미늄 가격 자체의 추격에 달려 있으며, 이를 위해서는 원동력인 알루미늄의 펀더멘털에 대한 보다 강력한 한계 개선이 필요합니다.
요약하면, 안전망을 제공하는 경직된 공급과 긍정적인 거시 경제 기대로 인해 알루미늄 가격은 상승 추세를 유지할 것으로 예상됩니다. 향후 가격 변동은 재고 감소 속도에 따라 달라지며 업계 정책 기대와 거시 경제 정서 변화에 영향을 받습니다. 상하이 알루미늄은 톤당 21,500~22,000위안의 저항선과 톤당 20,500위안 정도의 상대적으로 견고한 지지선을 보이며 변동성이 크지만 상승 추세를 보일 것으로 예상됩니다. 강세 접근 방식을 권장하며, 기존 매수 포지션을 유지할 수 있습니다. 장기적으로 알루미늄 시장의 경직된 공급 문제가 완화될 때까지 주기적인 가격 하락은 매수 기회를 제공합니다.
(편집자: 징수이)
